整体而言，今年春节假期延续出行活跃、体验性服务消费意愿提升的趋势。根据交通部统计，今年春运前20天全社会跨区域人员流动量较24年和19年增长8%和20%。且根据文旅部统计，春节期间城乡居民出游意愿52.9%，较去年增长3.8个百分点，其中出游2至3次占比28.6%，出游意愿进一步攀升。其中，入境游的增长更为突出；多地推出文旅消费券或提振电影票房、旅游等需求；“以旧换新”补贴落地亦提振手机等消费。但价格层面或仍偏弱，航旅纵横数据显示，截至大年初五、今年春运期间国内机票价格同比下降约2%，呈现“量增价跌”。本文总结春节消费的三大关键词，值得注意的是，假期消费热度的延续性仍需观察地产周期、财政政策发力情况。
　　关键词1：政策助力文旅消费“乘势而上”
　　春节多地文旅消费券落地，或对假期旅游及服务消费形成提振——多地景区客流饱和、春节档电影票房创新高。1月9日国务院发文鼓励有条件的地方推出文化和旅游消费券等优惠措施，各省市陆续推出支持措施，如广东发放总计800万元的文旅消费券；郑州投放2200万元“跨年迎新”文旅消费券。
　　1)假期旅游热持续上升，但部分景区数据显示人均旅游收入或有回落。假期前4天，上海接待游客同比增长7.6%；广东4A及以上景区游客同比增长6.1%；四川春节前四日旅游景区接待游客人次/门票收入同比增长5.9%/2.5%、显示人均票价回落3.22%。
　　2)春节档前四日票房收入总额亦创新高——猫眼数据显示，今年春节档前四日票房收入总额较19/24年增长35%/31%，日均观影人次较19/24年增长19%/28%、亦显示单价较2019/2024年增长13.5%/2.5%，其中，2025年三四线城市票房收入占比接近6成。
　　关键词2：补贴扩容推动手机家电“焕新”潮
　　节前各地手机数码产品以旧换新补贴落地，汽车补贴亦延续，有望继续推动相关品类消费回升。春节假期前4天，商务部重点监测零售企业家电、通讯器材销售额同比增长10%以上。天猫数据亦显示，春节前三天（除夕、初一、初二）手机品类成交同比增长超50%。诚然，鉴于所针对消费品相对低频，或一定程度前置未来消费，居民收入及对未来收入的预期仍是决定消费增长最重要因素。
　　关键词3：多重催化推动入境游大幅高增
　　今年春节假期跨境游、尤其是入境游的增长更为突出：根据国家移民管理局预测，今年春节假期全国口岸日均出入境人次同比增长9.5%。
　　1)跨境航班数增长强于国内航班：根据CAPA数据，春运期间（腊月十四至正月初五）日均内地航班数较去年同期增长5.5%，而国际航班数增速达17.4%。
　　2)部分受益于免签范围扩大、入境游保持高增。根据央视报道，除夕当天，银联/网联共处理境外来华人员支付交易笔数同比增长176%，交易金额增长94%。根据携程数据统计，今年春节期间入境游订单同比增长203%。
　　风险提示：消费相关补贴政策不及预期，地产需求超预期下行。