特朗普首批关税预期的多次反转，是春节假期期间外部的主要扰动。从交易逻辑上看，谈判筹码、产业转移、财政增收，是对特朗普关税目标的三种假设，从本次预期反转看，关税作为“谈判筹码”的理解仍然成立，金融市场对关税预期的反应或为短期的预期波动，而非方向性的逻辑变化。从潜在影响上看，若做短期极端假设，即使对华10%的关税计划不变，对我国整体影响也相对有限，仅对劳动密集型行业有一定影响。从后续发展上看，特朗普仍可能发起新的关税扰动，特别需关注4月初《美国优先贸易政策备忘录》调查结果发布后的潜在变化。从市场预期上看，尽管变化增多，但需把握两个不变的主线，一是国内政策对冲的态度不变，二是我国与非美方向经贸关系拓展的趋势不变，全球各方对美“去风险”的意愿或有提升，我国在“一带一路”和欧盟方向的经贸关系突破与企业出海值得期待。
　　重点新闻：中国对美关税措施做出一系列反击，特朗普称不急于和习近平通话；特朗普指示加大对伊朗的经济施压，或出台更多制裁；特朗普称希望美国拥有加沙所有权；美国12月职位空缺意外降至三个月低点，显示劳动力市场逐步放缓；据悉日产汽车准备拒绝本田汽车将其纳为子公司的提议；欧洲央行管委Villeroy预计，通胀接近目标水平，央行可能会进一步降息；日本央行前执行理事预测，该行今年可能再加息两次，终端利率或高于市场预期；中国将Calvin Klein的母公司PVH集团、基因测序公司因美纳加入不可靠实体清单，对谷歌开展反垄断调查；谷歌母公司Alphabet第四财季云业务营收不及预期，AMD数据中心业务季度表现也令人失望；报道称中国监管机构考虑对英特尔启动正式调查。