>> 光大证券(国际)-新股预览:古茗控股(1364.HK)-250204
| 上传日期: |
2025/2/4 |
大小: |
433KB |
| 格式: |
pdf 共3页 |
来源: |
光大证券(国际) |
| 评级: |
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作者: |
陈政生,伍礼贤,深嘉豪 |
| 下载权限: |
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背景 公司是一家行業領先、快速增長的內地現製飲品企業。按2023年的商品銷售額(GMV)及截至2023年12月31日的門店數量計,「古茗」均是內地最大的大眾現製茶飲店品牌,亦是全價格帶下內地第二大現製茶飲店品牌。 概要 市場快速增長:按2023年GMV及截至2023年12月31日的門店數量計,「古茗」均是內地最大的大眾現製茶飲店品牌,亦是全價格帶下內地第二大現製茶飲店品牌。公司的GMV由2022年的人民幣140億元增長37.2%至2023年的人民幣192億元,佔2023年內地大眾現製茶飲店市場約18%的市場份額,並由截至2023年9月30日止九個月的人民幣138億元增加20.4%至2024年同期的人民幣166億元。公司的門店數量由截至2022年12月31日的6,669家增長35.0%至截至2023年12月31日的9,001家,並進一步增至截至2024年9月30日的9,778家。 門店網絡的高質量擴張:公司已在內地八個省份建立超過關鍵規模的門店網絡,於2023年合共佔公司GMV的87%,並讓公司成為內地最大的現製茶飲店品牌之一。憑藉公司積累的運營經驗,及品牌聲譽在消費者和加盟商間的自然傳播,公司不斷將地域加密策略推廣應用到鄰近省份。於2017年,公司在浙江省率先達到關鍵規模,並持續增長至目前的逾2,000家門店。此後,公司於2019年及2020年分別於福建及江西達到關鍵規模。截至2024年9月30日,公司亦在廣東、湖北、江蘇、湖南及安徽達到關鍵規模。截至2024年9月30日,公司已在內地17個省份建立佈局,並將持續加強門店網絡的密度。 持久的加盟商關係:公司的加盟商保持了強勁的盈利能力。於2023年,公司的加盟商單店經營利潤達到人民幣376,000元,加盟店單店經營利潤率達到20.2%,而同期內地大眾現製茶飲店市場的估計單店經營利潤率通常低於15%。特別是,在四線及以下城市,於2023年,公司實現人民幣38.6萬元的加盟商單店經營利潤,為加盟商的家庭帶來了可觀的收入。
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