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　　【政策研究报告】稳市场提信心——《关于推动中长期资金入市的指导意见》及六部委发布会快评
　　策略
　　借鉴历史，如何才能促消费？核心结论：①回顾历史上三轮消费刺激：98-02年促进居民增收减支+地产市场化促消费，但科网行情下消费股表现略逊色。②08-11年政策补贴家电汽车等耐用品消费，推动消费复苏，汽车家电基本面和股价均上行。③20-21年发放消费券支持餐饮零售消费修复，股市中消费升级的白酒、家电龙头，及产业周期向上的新能源车表现更优。④25年提振消费是扩内需抓手，“两新”政策将加力扩围，稳资产价格+增收入是促消费关键。
　　重点个股及其他点评
　　大商股份(600694)：东北零售龙头，资产丰厚业绩稳健。预计2024-2026归母净利各5.84亿、6.57亿、7.24亿元，同比增长15.6%、12.5%、10.2%。考虑到公司通过业态调优和管理提效等提升盈利，给予2025年12-15倍PE，对应合理价值区间25.19-31.49元/股，维持“优于大市”的投资评级。