价格走势：上月（2025.1.2-2025.1.24），沪锡市场震荡走高，沪锡合约上涨1.05%，2025年1月24日，Mysteel综合1#锡现货价格247250元/吨，期间期价波动不大，基差变化不大。
　　供给：12月精锡产量同比小幅增加，环比小幅下降；进口锡矿，2024年12月份为8039.8吨，环比大幅回落，11月份；有消息称缅甸进行许可证期限缴费，对当地复产进展建议关注。
　　需求：12月份预计需求边际好转，预计2025年1月份受内外部影响需求减弱。中国2024年12月规模以上工业增加值同比增长6.2%，预期增5.5%，11月增5.4%。中国2024年第四季度GDP同比增长5.4%，预期增5%，第三季度增速为4.6%。据央视新闻消息，当地时间1月20日，刚刚就任美国总统的特朗普在白宫椭圆形办公室签署一系列行政命令。总台记者获悉，特朗普宣布将从2月1日起对从加拿大和墨西哥进口的商品征收25%的关税。
　　成本利润：矿端持续偏紧，加工费维持弱势下降，整体来看，在缅矿不复产的背景下，利润将维持低位。
　　库存：LME库存月度环比小幅减少；SHFE库存月度环比出现增加；社会库存月度环比减少，利于去库。
　　策略：美联储降息、国内降息降准、货币、财政等政策齐发力，信心恢复，2025年是实际需求落地时间，近期扩围支持消费品以旧换新支撑期价；有消息称缅甸进行许可证期限缴费，对当地复产进展建议关注。整体建议沪锡合约区间交易，月度支撑位参考235000元/吨，压力位258000元/吨；期权方面：卖出虚值看跌期权。后期重点关注宏观措施落地，缅矿能否复产消息，印尼出口速度，消费数据验证指引。