宏观：924及其后一揽子政策强劲利好宏观经济，但PMI、cpi、地产等数据边际走弱，政策效力仍有待时间发酵；政治局要求稳住股市和楼市，但房地产方面要求严控增量，预料实物工作量受限。
　　供应：对于2025年的产量，虽然大周期产能拐点已经到来，但惯性仍在；从天气预期来看，历史上厄尔尼诺后如果次年拉尼娜，那再下一年增产的概率较大（2017和2021均大幅增产），今年拉尼娜概率偏大但仍未确认，如果确认拉尼娜，那2025年天气利好生产的可能性较大；但是，这种统计上的增产也有可能归因于价格高企之后的生产积极性激励，因为厄尔尼诺后通常导致生产问题从而价格走高，2024年就是这样的情况，当前的一万八左右价格毛利大概在50%。目前要密切跟踪拉尼娜和天气的发展情况。
　　库存：青岛干胶库存在2023年8月到2024年10月中旬快速去库到2017年以来的低位，目前处于低位累库态势，预料持续累库。交易所ru仓单年度注销后处于较低水平，nr仓单三季度后在5年高位快速回落至中位水平。顺丁库存下半年以来持续反弹至2017以来高位。山东全钢胎和半钢胎成品库存均处于多年中间位置。
　　需求：四季度房地产投资边际走弱，房屋新开工在低基数的基础上一降再降而且边际走弱，2024交通运输投资低于过往两年，房地产和基础设施建设越来越饱和。根据第一商用车网数据，2024年12月份我国重卡销量环比11月上涨15%，在补贴政策收尾的情况下出现反季节翘尾迹象，持续性有待观察。工程机械销量也处于较低位置，水泥等指标较弱。国内乘用车销量（含出口）在政策刺激、国产替代、出口攻占海外的情况下表现亮眼。特朗普当选贸易保护主义预料加剧，逆全球化不利于全球经济发展，也要提防海外在美元长期高利率后的硬着陆风险。
　　策略：供应端扰动减少毛利较高，需求端现实和情绪较差。操作上，短线反弹势头仍然保持，区间参考17000~18000。
　　风险点：天气情况、汽车产销、宏观资金面、行业政策