大力发展多层次REITs体系，消费REITs表现持续优异
　　2025年第4周，我们跟踪的中证REITs（收盘）指数为829.85，同比上涨17.08%，环比上涨2.09%；中证REITs全收益指数1020.29，同比上涨26.16%，环比上涨2.27%；本周REITs市场交易规模成交量达8.07亿份，同比增长65.03%；成交额达31.96亿元，同比增长90.69%；区间换手率4.77%，同比增长8.66%。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为+1.69%、+0.45%、+1.42%、+2.85%、+4.00%、+2.26%、+9.42%；一月涨跌幅分别为+8.07%、+0.51%、+1.86%、+8.91%、+11.49%、+3.85%、+17.09%。我们认为，债券市场利率中枢下行压力下，“资产荒”逻辑将继续演绎，REITs作为高分红、中低风险的资产，在政策力度加强以及社保金和养老金入市预期下，将持续提升配置性价比，板块具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。
　　大力发展多层次REITs体系，中航易商仓储物流REIT正式登陆交易所
　　广东省人民政府发布《关于高质量发展资本市场助力广东现代化建设的若干措施》，其中内容提到将大力发展多层次REITs体系，建立地方政府公募REITs后备项目库，着力打造功能完善的现代资本市场体系，培育长期耐心资本；聚集发展具有国际水平的投资银行和财富管理机构，培育世界一流上市公司群体等具体目标。中航易商仓储物流和易方达华威市场正式登陆沪深交易所上市，自此中国公募REITs的上市数量增至60只。进一步丰富了市场的产品供给，为投资者带来更多的选择与机遇。
　　一周行情：消费REITs单周上涨9.42%，单月累计上涨17.09%
　　2025年第4周，中证REITs（收盘）指数为829.85，同比上涨17.08%，环比上涨2.09%，2024年年初至今累计上涨9.70%，同期沪深300指数累计上涨11.71%，累计超额收益-2.00%。中证REITs全收益指数1020.29，同比上涨26.16%，环比上涨2.27%，2024年年初至今累计上涨18.39%，同期沪深300指数累计上涨11.71%，累计超额收益+6.69%。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为+1.69%、+0.45%、+1.42%、+2.85%、+4.00%、+2.26%、+9.42%；一月涨跌幅分别为+8.07%、+0.51%、+1.86%、+8.91%、+11.49%、+3.85%、+17.09%。
　　两只REIT交易所正式上市，22只REITs基金等待上市
　　2025年第4周，共有22只REITs基金等待上市，本周中航易商仓储物流REIT、易方达华威市场REIT正式登陆交易所上市。
　　风险提示：（1）公募REITs价格变动及运营风险；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧；（3）各类别资金入市进度不及预期；（4）项目长期分派率不及预期。