上周市场回顾：A股上涨，CPO、AIGC、保险等概念板块涨幅较大。上周（20250120-20250124），六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，有助于进一步提升中长期资金的权益配置能力，稳步扩大投资规模，A股上涨。结构性机会方面：首先，英伟达或于3月推出CPO交换机新品，预计试产工作顺利，8月份即可量产，CPO概念股走强；其次，OpenAI于当地时间1月23日发布首个AI智能体Operator，华为智能体春节上线小艺APP，字节启动AGI长期研究计划，AIGC行业大消息不断，推动板块上涨；再者，六部门联合印发的《方案》有助于破除险资社保权益投资阻碍，利好保险板块。债市方面，春节临近，市场资金面偏紧，债市继续震荡回调。海外市场中，特朗普正式就职美国总统，迅速颁布一系列政策，其中包括“星际之门”AI基建计划，规模或达5000亿美元，叠加部分机构新披露财报显示的业绩增长，美股整体上涨。大宗商品方面，中国石油集团经济技术研究院发布《2024年国内外油气行业发展报告》称短期看，美国进一步提高贸易壁垒，阻碍全球经济复苏，拖累世界原油需求，国际油价下跌；此外金价上涨。
　　上周基金市场回顾：重仓通信设备、电子元件、AI软件等赛道的基金表现较优。股混基金中，上周股票型基金上涨1.15%，个基方面，全周部分重仓通信设备、电子元件、AI软件等TMT赛道的基金表现较优。指数基金中，全周AI、通信、云计算等主题产品表现较好。债券基金中，上周债券型基金上涨0.07%，指数债券型基金下跌0.02%。个基方面，全周部分权益资产涉及通信设备、电子元件的偏债债基和可转债基金表现较优。QDII基金中，上周部分主投生物科技、科技制造等主题的基金表现较优。
　　未来投资策略：均衡偏成长风格配置，重视科技制造，兼顾预期差品种。股票基金方面，根据海通策略团队在《年报预告中有何看点？》中的观点，已披露的年报预告数据显示全A盈利有所回落，其中主板业绩较为稳健，创业板、科创板回落幅度较大。分行业看，通信、电子、商贸零售、交运、公用、有色，以及非银行业景气度或较高。春季行情有望徐徐展开，全年政策见效下市场望步入基本面驱动的新阶段，结构上科技制造确定性更强，消费医药、地产或存在较大预期差。从基金投资的角度来看，建议均衡偏成长风格配置，重视科技制造，兼顾预期差品种，同时关注基金经理的选股能力以及风险控制能力。债券基金方面，根据海通固收团队在《长债难下，权益可上》中的观点，节前流动性紧平衡叠加监管影响下买盘力度或减弱，预计长端利率将小幅震荡上行。因此在短期内，从基金投资的角度来看，建议缩短久期并保持流动性，关注资金面紧平衡状态缓解后、降息预期下的债市修复机会。
　　基金市场最新动态
　　风险提示：本报告业绩回顾部分是基于基金历史表现进行的客观分析点评，涉及的基金不构成投资建议；投资建议部分，需要警惕货币政策、证券市场相关政策的不确定性以及人民币汇率波动影响。