核心观点
　　高频经济数据关注点：第一，春节临近，生产端热度整体回落，焦炉、沥青开工率下降，螺纹钢产量、轮胎开工率季节性下行。第二，房地产市场边际回落，商品房成交、土地供应面积节前季节性下降。第三，航运指数下行，其中BDI降幅较大，或映射需求端整体不强。第四，物价走势分化，原油、焦煤、铝、锌价格下降，铜、螺纹钢小幅上涨；农产品价格季节性上行加速，其中蔬果涨幅较大，受全国大范围雨雪降温影响，节前农产品价格或延续加速上行趋势。第五，春运、旅游热度攀升，国内国际航班量持续增长。短期重点关注春节期间消费数据及大宗商品价格走势。
　　生产：热度整体回落，螺纹钢、轮胎开工率季节性下行
　　1月24日当周，焦炉开工率下降0.48 pct，高炉开工率升高0.8pct，螺纹钢产量下降19.16万吨，石油沥青开工率下降1.2 pct，化工PX、PTA开工率均较前一周持平；汽车全钢胎开工率下降18.06pct，半钢胎开工率下降8.51 pct。
　　需求：商品房成交、电影票房回落，航运指数大幅下行
　　1月26日当周，商品房成交面积减少；航运指数SCFI下降4.01%，CCFI下降3.38%，BDI下降21.18%。1月19日当周，商品房存销比升高，土地成交面积微降，住宅用地成交溢价率升高；电影票房下降0.69亿元；汽车厂家日均零售增加2.5万辆，日均批发增加2.3万辆。
　　物价：能源、金属整体回落，农产品加速上行
　　1月24日当周，布伦特原油价格下降2.83%至78.5美元/桶，焦煤期货价格下降3.68%至1126元/吨，LME铜、铝、锌期货价格变动分别为+0.95%、-1.83%、-4.11%，国内螺纹钢期货价格上涨0.21%；农产品价格上行加速，猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果价格较前一周变动分别为+0.44%、-2.48%、+4.24%、+3.52%。
　　物流：地铁客运量回落，国内国际航班量持续增长
　　1月24日当周，地铁北京、上海客运量均减少；国内、国际航班量持续增长，返乡、旅游热度持续攀升。
　　风险提示
　　政策效果不及预期，流动性超预期收紧。