【线索：如何挖掘到母线】
　　回溯根源，一切都围绕“AIDC较IDC的变化是什么”展开。近期市场热议的柴发、燃气轮机、高压直流（HVDC）等技术热点，其背后反映了一个核心问题——AI高功耗需求正在改变数据中心的供电模式，供电链路亟需配套升级。AI服务器的单机柜功耗持续提升，远超传统机房设计负载。而通常1000安培以上需要使用母线，母线属于数据中心供配电系统中的配电环节，由于初期投资成本较高，过去主要应用于电流需求较大的特定场景，使用范围较为有限。AIDC加速落地后，母线正逐步成为数据中心供电系统中的关键选择。这种从少量应用到需求快速上升的变化，有望为母线市场打开从0到1的巨大成长空间。
　　【母线：高功率AI基建的重大缺口】
　　What-母线是什么？母线（Busbar）是一种用于电力分配的导体，主要由铜或铝制成，广泛应用于需要高效、可靠传输大电流的场景，通常安装于机架上方，不占用地面空间，对于高密度部署的AIDC能有效提升空间利用率。母线具有更高的载流能力和更优的散热性能，能够承载1000安培及以上的大电流，适配AI高功率机柜。
　　Where-母线应用场景有哪些？与传统电缆相比，母线具有更高的导电能力、更好的散热性能、更低的电压降，而且即插即用，新增设备或迁移无需复杂布线，特别适用于发电站、变电站、大型工厂和数据中心等高负荷用电环境。
　　Why-为什么母线会成为AI基建的缺口？传统数据中心单机柜负载通常在3-7kW之间，AI驱动下单机柜负载功耗迅速攀升至25kW甚至更高，对供电基础配套提出巨大挑战，传统供电系统通常采用电缆供电或者列头柜配电（PDU）的方案，无法满足AI需求：
　　高功率承载能力：传统电缆在高电流下容易导致电压降增加和散热不足，无法承载AI高功率用电需求。
　　扩展性（模块化）：随着AI模型迭代和服务器升级，数据中心需频繁调整设备布局和扩容，母线槽系统通过模块化设计，允许快速增加或调整供电分支，避免对现有系统的干扰；
　　可靠性：母线槽在接口电阻、温升控制方面的表现优于传统电缆，有完善的绝缘和保护措施，稳定性更强；
　　智能运维：AI数据中心需要实时监测机柜负载、电气状态和能耗分布，母线系统结构相对简单，可以集成监控系统，提供精准的电气参数，采用智能化运维。
　　【母线：规模与竞争格局】
　　母线市场规模有望逐步扩大，目前渗透率尚低。根据FundamentalBusiness Insights，母线市场规模近年来持续增长，预计到2034年将达到341.2亿美元，2025-2034年CAGR将超过4.9%。相较于传统电缆，母线的市场渗透率尚处于较低水平，但是在数据中心和工业用电领域的替代趋势较为显著。目前全球龙头企业凭借技术积累和供应链优势占据主导地位，主要核心厂商包括施耐德、伊顿、西门子、通用电气、ABB等。同时，国内相关公司也持续发力，如威腾电气与ABB（中国）共同出资成立江苏威腾ABB母线有限公司，利用各方优势开展低压母线产品业务，其中威腾出资4080万元（占比51%），ABB出资3920万元（占比49%）。
　　综上，我们建议关注AI基建板块，尤其是母线环节（有望迎来需求放量），建议关注核心公司A股威腾电气、电工合金等，以及同样具备母线业务的中天科技，美股建议关注施耐德、伊顿、西门子、ABB等。同时，我们依旧长期坚定看好算力板块，重点推荐光通信龙头中际旭创、新易盛、天孚通信等。
　　建议关注：
　　算力——
　　光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、光库科技、光迅科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、铭普光磁。铜链接：沃尔核材、精达股份。算力设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、沪电股份、寒武纪、海光信息。液冷：英维克、申菱环境、高澜股份。边缘算力承载平台：美格智能、广和通、移远通信。卫星通信：中国卫通、中国卫星、震有科技、海格通信。
　　数据要素——
　　运营商：中国电信、中国移动、中国联通。数据可视化：浩瀚深度、恒为科技、中新赛克。
　　风险提示：AI发展不及预期，算力需求不及预期，市场竞争风险。