核心观点
　　近期，中共中央、国务院印发了《乡村全面振兴规划（2024—2027年）》。在生态文明建设方面，《规划》提出改善乡村生态环境，推进耕地草原森林河湖休养生息，完善耕地轮作休耕等制度，开展重点河湖治理修复，实施重要生态系统保护和修复重大工程，推进“三北”等重点生态工程建设等。此外，在改善人居环境方面，《规划》提出分类开展生活污水治理，以乡镇政府驻地和中心村为重点批次推进实施。提高生活垃圾治理水平，推进源头分类减量、就地就近处理和资源化利用，完善收运处置，提升有毒有害垃圾处置能力。目前，我国城镇区域的公共服务水平已发展至较高水平，乡村地区仍有增长空间。在全面振兴的大背景下，乡村公共服务建设需求有望持续增长。
　　行业动态信息
　　行情回顾：
　　1月19日-1月25日，上证综指单周累计上涨0.33个百分点，报3252.63；沪深300指数单周上涨0.54个百分点。环保（申万）指数下跌0.4%，跑输沪深300指数（上涨0.54%）0.94个百分点，跑输创业板指数（上涨2.64%）3.04个百分点。2025年初至今，环保工程及服务板块整体指数表现一般，累计跌幅为4.38%，跑输沪深300指数1.79个百分点。
　　投资建议：
　　环卫领域我们重点推荐受益环卫装备电动化趋势，拥有环卫装备制造、环卫运营投资全产业链的环卫整体解决方案提供商宇通重工；垃圾焚烧领域重点推荐高速公路持续贡献现金流，焚烧运营资产被低估的城发环境和焚烧产能不断增长，业务布局持续完善的瀚蓝环境；燃气板块推荐经营稳健高分红的蓝天燃气及新奥股份。
　　行业要闻：
　　1）中共中央国务院印发《乡村全面振兴规划（2024—2027年）》！;
　　2）宁夏回族自治区全面落实排污许可制工作方案（征求意见稿）;
　　3）生态环境部1月例行新闻发布会最新情况通报;
　　4）山东开展传统产业集群大气污染防治水平提升。
　　风险分析
　　环保公司财务状况恶化的风险：环保企业中民营企业数量较多，融资成本相对较高，如果货币政策或融资环境等发生变化，公司面临财务状况恶化的风险。
　　政策推进力度及落实程度不及预期的风险：环保行业受政策指引、驱动属性较为明显，如果相关环保政策发布、推进或落实程度不及预期，则存在企业发展条件不及预期的风险。
　　环保治理财政资金拨付下滑的风险：环保企业多为针对政府的商业模式，若环境治理的财政资金下滑则企业订单增长或产品销售存在相应下滑的风险，对公司发展产生不利影响。