铁矿石基本面维持季节性供需双弱的特征，底部有需求韧性。供应端，全球发运量季节性减少。西澳有飓风影响，预计对发运的影响不大，但随后有洪水消息。需求端，铁水产量维稳，钢厂利润和接单尚可，短期铁水产量可能见底。下游钢材基本面边际改善，如热卷在增产的情况下库存并未季节性大幅累积，出口需求有较强的支撑，螺纹钢库存也维持在低位，给出了钢厂一定的增产空间。库存端，钢厂冬储原料补库接近尾声，后续维持刚需采购。港口库存维稳，从季节性上看，在超季节性去库。铁矿石价格反弹后，目前估值已经修复。从基差上看，基差已经从正转负，估值已经中性偏高。
　　总结，铁矿石基本面有韧性、供应短期偏紧，但从估值和技术指标看，短期估值已经偏高，此外特朗普上台后宏观不确定性增大，多单考虑逢高减仓止盈