宏观基调：加力扩围实施消费品以旧换新，有序推进乡村全面振兴
　　（1）促消费：扩消费工作推进会在北京召开。国务院印发《关于进一步培育新增长点繁荣文化和旅游消费的若干措施》，提出6个方面18项具体措施。
　　（2）以旧换新：商务部等部门出台2025年家电、汽车以旧换新工作的相关通知。
　　（3）乡村振兴：实施新一轮农业转移人口市民化行动，有序推进第二轮土地承包到期后再延长30年试点。
　　财政政策：2025年政策定调更趋积极，抓紧落实社保基金长周期考核
　　（1）政策基调：2025年财政政策定调更趋积极，主要体现在力度、效率、时机三个方面。
　　（2）置换债：截至1月23日，置换债已发行1719亿元；江苏省将于2月下旬发行2000亿元置换债。
　　（3）地方两会：多地对扩大内需、保障民生等重点领域的支持将更加给力；同时将积极争取超长期特别国债等中央增量政策资金支持等。
　　（4）社保投资：优化完善全国社保基金投资管理制度，健全运行长周期考核体系。
　　货币政策：央行暂停国债买入操作，上调跨境融资宏观审慎调节参数
　　（1）国债买卖：央行公告称1月起暂停开展公开市场国债买入操作，后续将视国债市场供求状况择机恢复。央行货币政策司司长邹澜表示暂停在二级市场买入操作，能够避免加剧供需矛盾和市场波动。
　　（2）汇率：央行、外管局决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.5上调至1.75。
　　（3）资本市场工具：证券基金保险公司互换便利操作已开展2次1050亿元，证券公司自营股票投资规模明显增长，后续适时的推动工具扩面增量。
　　金融监管：明确中长期资金入市指标，保险预定利率动态调整机制落地
　　（1）中长期资金：公募基金方面，明确持有A股市值未来三年每年至少增长10%；商业保险资金方面，力争大型国有保险公司从2025年开始，每年新增保费的30%用于投资A股，第二批保险资金长期股票投资试点将在2025年上半年落实到位，规模不低于1000亿元，后续还将逐步扩大。
　　（2）保险预定利率：据第一财经，人身险产品预定利率或将下调，动态调整机制即将落地，各类保险产品预定利率上限下调50BP。
　　（3）2025年工作会议：金管局、证监会先后召开2025年工作会议，强调持续提升监管能力，加强风险监测预警。
　　（4）《保险公司监管评级办法》：评级结果分为1—5和S级，正处于重组、被接管、实施市场退出等情况的保险公司，经监管机构认定后直接列为S级，不再参加当年监管评级流程。
　　（5）小额贷款：规范小额贷款公司外部融资，严格“1+4”融资杠杆倍数指标。
　　房地产政策：研究扩大专项债使用范围领域，因城施策优化房地产政策
　　（1）政策基调：研究扩大专项债使用范围领域，有力有序有效推进城市更新重点任务。
　　（2）地方政策：北上广发布地方政府工作报告，因城施策优化房地产政策。
　　（3）居民需求：北京开展“提取住房公积金直付房租”业务模式。
　　风险提示：流动性超预期收紧，宽信用进度超预期。