日度市场总结
　　原油：
　　美国国家气象局发布的冬季风暴警告已在中大西洋部分地区生效，部分地区的积雪深度将达到25厘米。北达科他州石油产量估计将减少12.5万至16万桶/日，约占该地区原油总产量的12%。内盘，1月21日SC主力合约收跌0.74%，报620.7元/桶；夜盘SC收跌于617.4元/桶。外盘，1月21日WTI收跌0.48美元/桶，报75.89美元/桶；Brent收跌0.65美元/桶，报78.45美元/桶。
　　宏观面，德国1月ZEW经济景气指数10.3，大幅低于前值15.7和预期的15.3，显示出经济活动仍然疲软，欧洲的整体需求偏弱。特朗普在关税问题上仍未做出决定，但其暗示他可能从2月1日起对加拿大与墨西哥征收25%的关税，这一推迟暂时缓解了美国炼油商对市场立即收紧的担忧。地缘方面，自23年10月以来，由本轮巴以冲突直接，或是其引发的伊以摩擦和红海危机间接地为油价不断注入地缘风险溢价，然而昨日加沙停火和人员交换协议正式生效标志着中东局势的全面降温。因此，加沙停火协议的达成意味着中东整体地缘局势趋于缓和，为油价带来的支撑作用已显著走弱。基本面供给端，美国北达科他州管道管理局表示由于极端寒冷天气影响，北达科他州的石油产量估计将下降12.5万至16万桶/日。北达科他州是美国第三大产油州，受影响的产量约占该地区110万桶/日石油产量的12%。未来几天该地区气温将回升，预计大部分停产将在未来四到七天内恢复。此外，德克萨斯州同样面临着寒冷天气下能源设施遭受冻结而导致的能源供应受损的可能性。需求端，沙特阿美CEO表示今年的石油需求将达到近1.06亿桶/日，高于去年的约1.046亿桶/日，全球石油需求将出现130万桶/日的增长，这与OPEC月报中的预测接近。值得注意的是，OPEC对2025年的增长预期大幅高于IEA所预计的100万桶/日增速。库存端，中国2024年原油过剩量为115万桶/日，高于2023年的76万桶/日，这意味着炼厂可能拥有强劲的库存水平，使他们可以选择在油价处于高位时而保持观望。
　　总体而言，市场目前仍在权衡美国总统特朗普上任第一天宣布全国能源紧急状态及其对供应的影响。中长期来看，原油基本面逐步趋于宽松的趋势并没有改变，即使美国坚持执行对俄罗斯的最新制裁，OPEC充足的闲置产能将会为全球原油供给提供坚实支撑。
　　燃料油：
　　1月21日，FU报收3655元/吨，LU报收4119元/吨，NYMEX燃油报收256.6美分/加仑。
　　美国新出台针对俄罗斯能源产业的制裁措施，俄罗斯作为全球主要燃料油出口国之一，受制裁后导致短期内全球燃料油现货供应短缺，尤其是高硫燃料油。在此影响下，高硫燃料油价格本周快速攀升，国内燃料油期货市场中，FU价格涨幅明显高于LU。短期来看，在俄罗斯出口恢复或全球其他地区高硫燃料油出口增加之前，预计高硫燃料油价格将震荡上行，且持续强于低硫燃料油。