需求旺季支撑国际油价上涨
　　1月，欧美迎来严寒天气，提振取暖燃料需求，美国商业原油库存持续下降。美国汽油库存持续上升，EIA对2025年的原油需求预估向下调整，尽管依然面临一些不利因素，原油价格自12月份企稳反弹后，进入2025年1月后继续上涨，不过美国新一届政府的政策，使油价在1月中下旬逐步回落。油价一度大幅上涨，推动聚酯产业链成本端上行。
　　PX和PTA开工率回落供应量边际下滑
　　2024年12月底，独山能源一套270万吨/年的PTA新装置投产，1月份被计入产能基数，12月底，PTA开工率出现明显回落，1月份继续下降，虽然产能增长，但供应量边际回落。1月中旬，PX和乙二醇开工率出现明显下降，聚酯产业链中上游的品种供应总体边际回落。
　　需求持续下降春节后需求低位回升
　　从聚酯开工率来看，2024年12月底聚酯开工率依然较高，1月聚酯开工率持续回落，下降主要来自于长丝。江浙织机开工率有所下降，降幅暂时收窄，后期仍将快速回落。需求下滑是季节性的，阶段性的，春节过后，将会低位回升，需求先降后升，总体将出现明显下降，在这一阶段，聚酯产业链多个品种将出现显著累库。
　　展望
　　2月，聚酯产业链面临多种矛盾相互交织，成本端由于原油需求阶段性旺季依然有进一步走高的可能，供需均预期回落，需求下降的幅度较大且确定性更高，产业链相关品种将面临持续累库的压力。由于各环节生产利润均较低，成本上升将成为主要矛盾，成本端上行成为价格上涨的推动因素。在需求回升阶段，若成本端失去上行动力，价格将会回落。
　　聚酯产业链利润方面，PX利润低位回升，仍有改善空间，PTA加工费或有阶段性改善，但长期上行空间不大；2月底，随着下游需求好转，预计短纤和瓶片等聚酯品种的利润将有所回升。
　　风险因素：原油价格下跌；节后需求恢复不及预期。