专题：北交所调整已进入后期阶段，短期下跌空间有限
　　强势股指标来看，经历“924”行情以后，北交所涨停家数和创历史新高家数均已显著回落至低位，市场情绪已逐步稳定，短期内资金追逐强势股的意愿明显减弱，北证50指数当前进入震荡波动状态。从北证50震幅来看，随着调整的深入，振幅已明显收敛，振幅显示市场波动率也在回落稳定。北交所换手率来看，逐步趋于与创业板换手率的接近水平。从成交额角度来看，本轮北交所周期流动性较上轮有明显改善，成交额目前已连续多日保持在百亿元以上，市场情绪逐步企稳，资金的参与意愿正在回升。估值变化来看，截至2025年1月10日，北证A股整体PE下滑到33.49X，共计94家公司PETTM超过45X，占比35.74%，其中33家企业PETTM超过105X，占比12.55%；此外，依旧有82家北交所企业PETTM处于0-30X，占比31.18%。与本轮北证50高点2024年11月7日相比，企业PETTM在0-30X的企业数量增加了25家，PETTM超过45X的企业数量减少33家，其中PETTM超过90X的企业减少17家。
　　观点：北交所近期震荡增长，关注新质生产力及“小巨人”等缺性标的
　　从本周市场走势来看，北交所市场出现震荡小幅增长，北证50指数收盘报1024.26点。短期内，市场可能延续震荡整理的格局，但展望中长期，我们看好北交所部分公司在配置上的潜力，特别是那些业绩稳健、估值合理且处于较低水平、具备新型生产力以及符合专精特新“小巨人”等创新特点的稀缺性标的，本周新调入梓橦宫、球冠电缆。
　　北交所市场表现：本周北证50指数震荡增长，PETTM46.79X
　　从指数来看，北证50指数报1,024.26点，较上周增长0.60%，PETTM为46.79X；从估值角度看，科创板整体PE估值从47.42X增长到47.66X，创业板整体PE由34.03X下滑到33.66X，北证A股整体PE由33.51X下滑到33.49X；从流动性表现来看，北证A股本周日均换手率有所增长达5.71% (+0.49pcts)。
　　北交所IPO审核一览：本周宏海科技获注册批复，2家企业终止上市
　　按最新审核状态分类，2025年1月6日-2025年1月10日更新信息：宏海科技1家公司更新审核状态至已注册；开发科技1家公司更新审核状态至已提交注册；爱舍伦、兢强科技、科马材料、泰凯英4家企业更新审核状态至已问询；珈创生物、天盛股份2家企业更新审核状态至终止。
　　风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。