核心结论
　　本周复盘总结：一月第一周交强险39.1万辆（同环比-12.5%/-38.6%）。本周SW汽车指数+1.3%，细分板块涨跌幅排序: SW商用载客车(+5.3%)>SW汽车零部件(+3.0%)>重卡指数(+2.4%)> SW汽车(+1.3%)> SW摩托车及其他(+0.1%)> SＷ商用载货车(-0.7%) >SW乘用车(-1.5%)。本周已覆盖标的旭升集团、春风动力、拓普集团、明阳科技和沪光股份涨幅较好。
　　本周团队研究成果：外发深度《新一轮周期的起点！——2025年特斯拉产业链投资策略》、广汽集团深度《发布番禺行动，聚焦大自主》，外发点评《以旧换新政策落地，乘用车2025年持续高景气可期》、宇通客车点评《12月高景气度延续，2024全年产销超预期》。
　　板块最新观点
　　本周行业核心变化：1）焕新版Model Y发布，内外饰/续航/动力等多处升级，售价较老款上调1.36万元。2）工信部发布391批新车公告，小鹏G7/汉L/唐L等多款车型临近上市。3）国家发改委、财政部发布关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知，提高新能源城市公交车及动力电池更新补贴标准，扩大汽车报废更新支持范围，完善汽车置换更新补贴标准。4）马斯克明确特斯拉人形机器人的量纲预期，特斯拉2025年将生产数千台人形机器人；假设进展顺利，2026年达到5-10w台人形机器人；2027年达到50-100w台人形机器人。
　　2025年1月观点：优选红利风格。1月金股【宇通客车+上汽集团】。【宇通客车】：红利股汽车首选！低估值+高分红+高成长！1月核心催化剂（12月产销超预期+2024年业绩预告）【上汽集团】：国企改革落地关键期！1月核心催化剂（静待H或有合作落地+2024年业绩预告（合资减值风险释放））
　　 2025全年观点：全面拥抱AI（All in汽车智能化+布局机器人）。2025年是汽车智能化拐点之年，开启3年周期推动国内电动化渗透率实现50%-80%+的跃升，整车格局迎来新的重塑阶段，零部件格局或上演强者恒强（且寻找机器人/全球化第二增长曲线）！AI成长风格2025年优选组合：整车【小鹏汽车+上汽集团+赛力斯】，零部件【德赛西威+拓普集团+地平线机器人+伯特利+新泉股份】！红利风格2025年优选组合：【宇通客车+福耀玻璃+中国重汽A-H】
　　风险提示
　　◆全球经济复苏力度低于预期。如果全球经济复苏不及预期，将影响汽车终端需求。
　　◆ L3-L4智能化技术创新低于预期。如果智能化技术创新不及预期，将会影响智能化技术的应用和相关产业链。
　　◆全球新能源渗透率低于预期。如果全球新能源渗透率不及预期，将会影响我国汽车产业出海。
　　◆地缘政治不确定性风险增大。