观点:棉花震荡下行阶段，后期价格中枢有望下降
　　合约:CF505
　　逻辑:短期，新棉上市，供给充足，需求疲软，下游订单不足，压制棉花价格。
　　中长期，全球棉花供需预期宽松，国内新棉产量乐观，消费持续弱恢复，供需格局难有改善，预计棉价继续承压。
　　因此，棉花整体行情仍旧偏弱，但宏观方面仍有不确定性，操作上建议反弹后沽空为主。