摘要：
　　宏观面中性偏强。中国物流与采购联合会发布，2024年12月份全球制造业PMI为49.5%，较上月上升0.2个百分点，连续2个月小幅上升，刷新2024年下半年以来新高。亚洲制造业保持稳定恢复势头，继续成为全球经济稳定复苏的中坚力量，亚洲经济将继续迸发出较强的发展潜力和增长空间，继续成为全球经济稳定恢复的主要驱动力。美国12月ISM服务业PMI指数好于预期，数据表明，美国12月服务业增长加快，商业活动走强，但有“小非农”之称的ADP数据意外的大幅放缓，创8月以来最低水平，表明美国劳动力市场仍存在诸多的不确定性。
　　基本面供需两旺。供给端，我国11月废铜进口量为17.35万吨，环比下降5.25%，同比减少5.12%，由于特朗普在大选中表示，在其上任之日将对中国商品加征关税，国内废铜现货贸易商担心国内政府将采取反制措施，因而降低对美国废铜的进口量。需求端，12月新能源乘用车市场零售130.2万辆，同比增长37.5%，环比增长2.6%，2024年1-12月零售1089.9万辆，同比增长40.7%，新能源车批发年渗透率45.0%，同比增加10个百分点，由于出口的新能源渗透率27%，新能源国际化发展还有巨大的空间。