策略摘要
　　MEG逢高做空套保。国内供应方面，经济性导向下国内开工率维持高位，但镇海炼化重启再次推迟，负荷进一步提升空间有限；进口端，1月前期延期货物集中到港，进口预计增量明显，但中长期一季度沙特检修计划也使进口增量有限，2月将回落；需求端，1月聚酯负荷逐步下滑中。供增需减逐步兑现中，1~2月平衡表累库明显，乙二醇港口也开始逐步累库，价格上方存在一定压力，但显性库存低位对市场价格下方仍有支撑，现货表现依然偏强，在港口库存回升前下跌过程仍不通畅。
　　核心观点
　　■市场分析
　　EG现货基差（基于2505合约）+16元/吨（+11），乙二醇价格重心宽幅调整，基差增强。镇海炼化重启推迟，低库存下EG现货仍偏强表现。
　　生产利润及国内开工，原油制EG生产利润为-1,080元/吨（+120），煤制EG生产利润为532元/吨（+61），近期原油价格下降，油制利润提升。
　　库存方面，根据隆众周四发布的数据，华东主港地区MEG港口库存总量49.6万吨（+8.45），较上周四增加8.45万吨；本周主港计划到港总数19.8万吨，到货量增加、发货收缩下库存延续累库趋势。
　　策略
　　MEG逢高做空套保。国内供应方面，经济性导向下国内开工率维持高位，但镇海炼化重启再次推迟，负荷进一步提升空间有限；进口端，1月前期延期货物集中到港，进口预计增量明显，但中长期一季度沙特检修计划也使进口增量有限，2月将回落；需求端，1月聚酯负荷逐步下滑中。供增需减逐步兑现中，1~2月平衡表累库明显，乙二醇港口也开始逐步累库，价格上方存在一定压力，但显性库存低位对市场价格下方仍有支撑，现货表现依然偏强，在港口库存回升前下跌过程仍不通畅。
　　风险
　　原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，美国寒潮影响超预期