铜
　　隔夜LME铜震荡走高，上涨0.67%至9111.5美元/吨；沪铜主力上涨0.58%至75120元/吨；国内现货进口盈利大幅收窄。宏观方面，美国12月ADP就业人数意外大幅放缓至12.2万人，创8月以来最低水平，关注今晚即将公布的非农就业数据。美联储纪要暗示暂停降息，“几乎所有”决策者认为特朗普政策可能推升通胀，近期诸多官员声称支持渐进式降息。国内方面，中国12月CPI同比上涨0.1%，全国PPI环比下降0.1%，同比下降2.3%。库存方面，LME库存下降1750吨至263950吨；SHFE铜仓单下降582吨至13367吨；BC铜维持3184吨。需求方面，季节性淡季预期下下游订单出现一定下滑。国内铜需求进入季节性淡季，这意味着国内现货报价可能持续偏弱，且当前内外比价出现回落，结合铜价回涨走势，表明推涨力量主要来自于海外。之前提到，市场情绪当前受宏观所裹挟起伏不定，市场静待特朗普上台后的动作，从美元指数当前位置及金融市场反馈来看情绪并不一味偏弱，节前铜价震荡偏强看待，但幅度有限。
　　铝
　　氧化铝震荡偏强，隔夜AO2502收于4105元/吨，涨幅0.29%，持仓增仓1998手至9.8万手。沪铝震荡偏强，隔夜AL2502收于20015元/吨，涨幅1.16%。持仓减仓942手至11.8万手。现货方面，SMM氧化铝价格回调至5408元/吨。铝锭现货贴水扩至30元/吨，佛山A00报价降至19710元/吨，对无锡A00贴水10元/吨，下游铝棒加工费多地持稳，新疆无锡下调10-40元/吨；铝杆1A60加工费持稳，6/8系加工费持稳，低碳铝杆加工费下调36元/吨。此前几内亚矿企受限影响解除，国内山西100万吨产能复产，多方消息打压主力盘面情绪，近月期现收敛空间较大，氧化铝现货加速下调，近月盘面跌幅有限。国内通胀数据发布，核心CPI继续改善，带动有色大盘回暖。铝锭现货贴水空间进一步走扩后，带动下游部分补库需求，日内主消费地出现去库表现。目前去库持续性存疑，盘面向上驱动不强，仍需谨慎观望。
　　镍
　　隔夜LME镍涨0.36%报15510美元/吨，沪镍涨0.27%报125250元/吨。库存方面，昨日LME镍库存减少1056吨至164310吨，国内SHFE仓单减少130吨至27665吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持-50元/吨。不锈钢产业链，原材料价格仍偏弱运行，不锈钢成本端偏弱依旧，而需求进入季节性淡季，难以形成强势反弹的动力，短期预计仍在探底-修复逻辑下震荡运行。新能源产业链，硫酸镍近期价格基本维稳，而1月需求环比下降明显，后续采购动力或将走弱，成本利润来看，原材料价格虽有下跌，但目前多数工艺仍维持亏损状态，下方成本支撑，上方需求压制。近期镍和不锈钢价格宽幅震荡运行，可考虑短线区间操作。