日内行情：
　　尽管会议纪要证实美联储倾向于放缓降息步伐，且美元汇率和美债利率高位运行继续抑制贵金属上行动能，但美国当选总统特朗普扩张领土言论引发对于地缘政治风险的避险需求，美国12月ADP就业显著低于市场预期引发经济走弱担忧，叠加岁末年初节日的季节性消费需求，仍推动隔夜伦敦黄金顽强反弹至2665美元/盎司附近。技术上看贵金属有短线企稳反弹迹象，后续反弹动能来自“特朗普交易”热潮减退后的美元汇率回落和货币金融条件收紧后的美国经济短期疲软，观察伦敦黄金在2730美元/盎司附近的压力水平。本周关注中国通胀数据、美国就业数据和美联储会议纪要。
　　中线行情：
　　技术上看2024年11月至12月伦敦黄金两次跌破2024年3月份以来的上涨趋势线且后续反弹乏力，结合美国政府财政扩张对美国经济就业和通胀韧性的增强，以及特朗普重返白宫对美元汇率和美债利率的提振作用，我们判断本轮黄金中期上涨趋势很可能已经结束；但特朗普诸多政策愿景综合可能仅会小幅增强美国经济增长动能和潜在通胀压力，美联储将放缓降息步伐但不大可能马上面临加息压力，且特朗普关税武器化倾向和强硬外交立场继续提振黄金的避险需求和储备分散化需求。总体上看我们认为2025年黄金将从趋势上涨行情转入高位震荡格局，伦敦黄金核心波动区间为2450-2900美元/盎司；国内金价可能因人民币汇率贬值而获得较强支撑，我们判断2025年人民币兑美元汇率运行区间为7.1-7.6，结合升贴水幅度考虑，我们预计2025年人民币金价核心波动区间为560-660元/克，2025年伦敦白银和上海白银核心波动区间分别为24-35美元/盎司和6300-8800元/千克；黄金中线上建议持震荡交易思路，白银中线上建议持逢高做空思路，稳健交易者可逢低做多金银比值。