最新行情
　　TTF回落，EUA跟随走弱
　　1、一级:拍卖价格71.5欧元/吨(+0.7%），投标覆盖比2.27，需求强劲;
　　2、二级:EUA期货收盘价72.34欧元/吨(-2.48%)，成交2.52万手(-0.15)
　　观点
　　能源基本面情绪消化后，预计碳价有回调风险
　　核心逻辑
　　利多:①俄乌天然气过境协议不再续签、地缘政治紧张局势持续，不确定性继续助推能源基本面;②气煤转换空间仍在，对碳价形成支撑;③本周中开始，风力发电将大幅下降，同时假期后工业生产复工，支撑EUA短期需求。
　　利空:①特朗普上任后有意提高包括欧盟在内的贸易伙伴关税，欧盟经济或受到拖累，降低EUA的长期需求预期;②气温趋于温和，抑制EUA短期需求;32025年度拍卖开启，本周共有四场拍卖，为市场带来额外供应。
　　风险
　　1、欧洲经济状况进一步恶化;2、俄罗斯对欧盟恢复正常天然气供应