本报告对2024年基金市场、各类基金发展情况、基金行业热点话题等内容进行了复盘，并对2025年市场环境进行了展望，且针对主动权益基金、固收类基金、指数增强基金等提出了关注建议。
　　2024年基金市场回顾
　　公募基金行业整体概况与热点回顾
　　公募基金市场概览：资管市场2024年前三季度的管理规模相较2023年末大幅增长4.98万亿，其中公募基金作为核心驱动力贡献4.47万亿。从非货公募基金的产品结构来看，债券型基金与被动股票型基金是2024年新发和规模增量的主力。
　　公募非货管理人竞争格局：2021年以来规模前三的管理人相对稳定，为易方达、华夏、广发。易方达与华夏在被动权益大发展的风口上精准发力，目前非货管理规模均已超1万亿，广发基金则是在债券基金上获得了显著的规模增量。
　　公募基金业绩概览：2024年公募基金各类策略都给投资者带来了不错的收益。受益于黄金和美股的强劲表现，商品型和QDII股票基金表现较为突出，商品型基金连续三年业绩表现处于领先位置。
　　公募基金行业热点回顾：ETF价格战来势汹汹；中证A500发行火热，场内、场外双双发力；指数债基成为重点布局方向之一；互认基金客地销售比例限制放宽；量化产品年内迎来近年较大回撤；QDII基金热度难降，大面积限购频频出现。
　　细分类别公募基金概况
　　主动偏股型基金：2024年主动偏股型基金平均收益率为3.5%，TMT和金融地产绩优基金领涨。从规模上看，总体回落，目前可获得的规模较去年年末下降2.87%。
　　主动固收类基金：2024年债市收益颇丰，各类主动固收类基金均平均获得正收益，尤其是积极参与利率波段交易且久期较长的基金收益亮眼，含权基金随权益市场反弹收复前期亏损。纯债基金规模增长，含权和可转债基金规模震荡下跌。
　　被动管理型基金：截至目前，全市场被动指数型基金总数为2,312只，合计管理规模48,479.6亿（ETF规模为估算值且已剔除ETF联接规模）。新发规模创历史新高，中证A500系列成爆品。从行业格局看，头部基金公司的集中度稳步提升。
　　FOF基金：截止目前，全市场FOF基金总数共499只，合计管理规模1480.94亿，数量较2023年末增长13只，规模自2021年末达到高点后逐步下降。不同风险定位的FOF在2024年平均收益率均超3.0%，不过业绩分化较大。
　　量化基金：截止目前，市场量化基金总数共550只，合计管理规模3145.16亿元，数量和稳步上升。主动量化基金2024年平均收益4.93%，74%产品获得正收益；行业量化基金2024年平均收益5.99%，科技通信和大制造主题表现较好；2024年沪深300、中证500和中证1000指增基金的平均超额收益分别为0.83%、2.63%和5.14%；量化对冲基金2024年平均收益-2.17%。
　　QDII基金：截至目前，公募市场共有302只QDII型基金，合计管理规模5,132.27亿（剔除ETF联接）。前20大QDII管理人多以股票型QDII为布局重点；从投资区域角度看，目前股票型+混合型QDII基金主要投向中国香港与美国。
　　私募基金整体概况
　　截至2024年11月底，全市场共有89,496只私募证券基金，存量规模5.23万亿，较2023年底数量和规模均下降。新发方面，备案数量和规模双降，行业准入门槛提升。市场格局方面，截至2024年12月，百亿私募目前仅87家，数量较2023年有一定的减少。
　　2025年市场展望与基金优选2025年市场展望
　　2025年外需或将因中美贸易摩擦加剧而受阻，内需发力将成为达成经济增长目标的重点工作。在这一背景下，政策出台的经济刺激力度空前，总需求有望在政策支持之下稳中有升。在投资方向上可关注AI应用、自主可控、智能驾驶、锂、黄金等领域。固收方面，地方债性价比有望提升，超长信用债仍有配置价值。
　　可关注基金池优选
　　全市场投资权益基金优选：聚焦行业均衡分散的基金，构建以alpha为主、拥挤度为辅的动态多因子选基组合。可关注安信基金张明、工银瑞信基金杨鑫鑫、诺安基金韩冬燕等基金经理。
　　不同投资主线下权益基金优选：1）新质生产力：中央经济工作会议明确将发展新质生产力列为2025年经济工作的重点任务，结合全球贸易摩擦及地缘冲突加剧，科技创新与自主可控或将成为投资主线；2）央国企：近年来上市公司市值管理指引、股票回购增持专项再贷款、并购重组政策、化债等一系列热点政策均对央国企形成显著正面影响；3）扩内需-消费、扩内需-设备更新：在贸易壁垒升级叠加海外补库进入尾声的背景下，达成经济增长目标的重点在于内需发力，以《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》作为核心线索，重点关注扩内需消费与设备更新两大方面。基于以上投资主线构建股票池，筛选重仓相关标的的基金，并根据业绩指标进行基金优选。
　　固定收益类基金优选：市场利率已下行至较低水平，具有绝对收益诉求的资金须向权益资产寻求收益，固收+基金等含权资产关注度有望回升。基于历史业绩、投资能力、基金运营多指标筛选不同风险收益特征的低风险稳健品种，具体包含纯债基金、固收+基金