策略摘要
　　1月8日央行以固定利率、数量招标方式开展了11亿元7天的逆回购操作，操作利率为1.5%；货币市场回购利率上升，国债期货收盘涨跌各异，30年期主力合约涨0.08%。
　　核心观点
　　■市场分析
　　宏观面：（1）宏观政策：1月8日，国务院办公厅印发《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》，其涵盖基金设立、募资、运行、退出全流程，旨在构建更加科学高效的政府投资基金管理体系，促进政府投资基金高质量发展。2）通胀：11月CPI同比上涨0.2%。
　　资金面：（3）央行：1月8日，央行以固定利率1.5%、数量招标方式开展了11亿元7天的逆回购操作，操作利率为1.5%。（4）货币市场：主要期限回购利率1D、7D、14D和1M分别为1.523%、1.580%、1.650%和1.636%，回购利率近期波动。
　　市场面：（5）涨跌幅：TS、TF、T和TL涨跌幅分别为-0.03%、0.00%、0.09%和0.08%。（6）价差：4TS-T、2TF-T和3TF-TS-T涨跌幅分别为-0.207元、-0.105元和-0.099元。（7）TS、TF、T和TL净基差均值分别为0.062元、0.046元、0.055和0.019元。
　　■策略
　　单边：回购利率上升，货币政策“适度宽松”，国债期货价格震荡，2503合约中性。
　　套利：货币政策“适度宽松”，关注基差走阔。
　　套保：中期存调整压力，空头可采用远月合约适度套保。
　　■风险提示
　　流动性快速紧缩风险