收益率与利差总览
　　12月30日-1月3日各券种收益率整体下行，信用利差大幅收窄。收益率方面，各券种1Y以内下行幅度多数超5bp，但商金债下行在5bp以内。2Y-3Y半数以上券种下行超10bp。5Y绝大多数券种下行超10bp。信用利差方面，3Y以内大多数券种收窄超10bp，商金债收窄不足10bp。5Y大多数券种收窄不足10bp。
　　Hermite算法
　　基于Hermite算法，12月30日-1月3日城投债收益率整体下行，信用利差收窄。收益率方面，5Y云南可博弈3.4%以上收益，且利差显著高于中短期限，骑乘性价比高。隐含评级方面，AA-级债券表现明显分化，高收益省份往往伴随着更大的信用利差。行政层级方面，贵州/云南区县级仍可博弈3.5%及以上收益。12月30日-1月3日期间产业债收益率总体下行，全券种3-5Y信用利差均高于2Y。12月30日-1月3日金融债收益率下行，信用利差被动收窄。
　　余额平均算法
　　基于余额平均算法，12月30日-1月3日城投债收益率整体下行，信用利差收窄。收益率方面，5Y青海/云南可博弈3.5%及以上收益。信用利差方面，只有少数省份短期限利差显著低于中长期限。隐含评级方面，除AA-级，其他级各省城投债最优个券收益无明显差异。行政层级方面，贵州区县级/贵州区县级园区可博弈4.6%以上收益。12月30日-1月3日产业债收益率总体下行。除地产民企外，多数重点行业各期限收益率维持在1.6%-2.4%。12月30日-1月3日金融债收益率总体小幅下行，信用利差收窄。
　　风险提示
　　1、统计存在误差或有遗漏；
　　2、算法偏误；
　　3、历史分位信号效用减弱