一、行情回顾与操作建议
　　当日行情：
　　A股回暖压制债市。
　　利率现券：
　　银行间各主要期限利率现券收益率全面回升，中短端上行幅度更大、多在4bp，十年活跃国债收益率上行幅度在1.5bp左右，至下午16：30，10年国债活跃券240011收益率上行1.25bp至1.6025%。
　　资金市场：
　　央行公开市场持续净回笼，银行间资金面宽松。今日有1577亿元逆回购到期，央行开展了71亿元逆回购操作，实现净回笼1506亿元。资金面宽松，今日银行间短端资金利率多数回落，其中银存间隔夜加权回升约3.6bp至1.48%，7天回落5.3bp至1.56%附近，中长期资金平稳宽松，今日1年国股大行同业存单加权发行利率维持在1.54%附近较上周末变动不大。
　　结论：
　　周末人民银行召开四季度货币政策例会，整体政策取向延续12月政治局会议和中央经济工作会议的基调，即指出要“实施适度宽松的货币政策”、“择机降准降息”，提振对全年宽松幅度的预期，但同时需要注意到本次会议新增“防范资金空转”，后续央行可能继续加大对债市套利的监管。整体来看,宽货币取向不改，债牛基础仍然牢固，但短期利率下行过快或已透支未来降息预期，而利空因素包括短期宽松落空、监管处罚加大、2025年初供给压力等开始累积，且国债期货处于价格高位可能使得市场对利空因素更加敏感，1月末还存在春节跨节流动性压力，高位回调风险仍存。关注春节前央行流动性安排和发行供给计划可能带来的扰动，若节前宽松落地很可能带来本轮抢跑的止盈。
　　二、行业要闻
　　国务院总理李强主持召开国务院常务会议，研究推进城市更新工作。会议指出，城市更新关系城市面貌和居住品质的提升，是扩大内需的重要抓手。要加快推进城镇老旧小区、街区、厂区和城中村等改造，加强城市基础设施建设改造，完善城市功能。要加强用地、资金等要素保障，盘活利用存量低效用地，统筹用好财政、金融资源，完善市场化融资模式，吸引社会资本参与城市更新。
　　国新办举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会，国家发改委在会上表示，2025年经济增长目标制定要做好与中长期规划衔接；今年将增加发行超长期特别国债，更大力度支持“两重”“两新”建设，在去年提前下达今年约1000亿元项目清单的基础上，近期将再下达一批“两重”项目清单，“两新”补贴将扩至手机、平板、智能手表手环等3类数码产品；将尽快公布《全国统一大市场建设指引》，推动出台民营经济促进法。
　　2025年中国人民银行工作会议1月3日-4日召开。会议强调，2025年重点抓好以下工作：一是坚定不移深化全面从严治党。二是实施适度宽松的货币政策，为经济稳定增长创造适宜的货币金融环境；择机降准降息，保持流动性充裕、金融总量稳定增长，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。三是统筹做好金融“五篇大文章”，更好服务经济高质量发展。四是充分发挥中央银行宏观审慎与金融稳定功能，守住不发生系统性金融风险底线；完善和加强房地产金融宏观审慎管理，支持构建房地产发展新模式。五是稳步推进金融改革开放，提升人民币国际化水平。六是深度参与全球金融治理与合作。七是进一步优化中央银行金融管理和服务。
　　多家银行对单位协定存款利率做出调整。业内表示，相较一般对公存款，单位智能协定存款通常利率较高，银行需支付的利息成本较高。关停该产品，可降低银行负债成本，一定程度上缓解净息差收窄压力。