核心观点
　　焦炭：1月7日，焦炭主力合约报收于1722.5元/吨，日内录得2.02%的跌幅。截至收盘，主力合约持仓量为35065手，较前一交易日仓差为+2538手，当日成交量16446手。1月6日，唐山、邢台等多地钢厂开启焦炭第六轮提降50~55元/吨，要求1月8日其执行，预计落地难度不大，下游仍维持压价采购态度。当前，黑色系商品现实需求支撑不足，且预期需求同样难言乐观，产业端情绪整体偏空，压制期货主力合约低位震荡运行。不过，随着春节临近，市场不确定性有所增加。一方面，春节前政策端扰动增加，2024年我国对金融市场的关注进一步提升，稳定股市和楼市成为重要的经济工作目标，不排除货币政策、财政政策在年前释放积极信号的可能。另一方面，随着下游钢厂不断减产，节后“金三银四”复产预期或带动黑色系原材料氛围阶段性改善。多空因素交织，市场博弈加剧，焦炭期货低位震荡运行，酝酿后续方向。库存方面，今年11月下旬以来钢厂焦炭库存持续回升，目前已累至近3年同期最高水平，后续冬储压力有限，预计难对焦炭价格带来有效支撑。整体来看，本周焦炭供需双降，基本面变化不大，利空主要在于原料成本拖累以及需求端担忧，随着春节临近，不确定因素有所增加，市场进入僵持博弈阶段，焦炭主力合约暂维持低位震荡运行。
　　焦煤：1月7日，焦煤主力合约报收1128点，日内下跌2.21%。截至收盘，主力合约持仓量为28.36万手，较前一交易日仓差为+19836手，当日成交量21.04万手。焦煤中长期基本面压力依然存在，这使得虽然焦煤短期基本面改善，但盘面压力依然较大。不过，随着春节临近，焦煤期货也将迎来更多的不确定性。首先是政策端在春节前是否会释放积极信号，若宏观氛围改善，那么焦煤或迎来由宏观驱动的阶段性反弹行情。其次，春节前空头止盈离场或带来反弹动能。另外，春节后的复产、以及金三银四预期可能会带来原料需求氛围的改善。整体来看，随着价格不断下挫，焦煤看空情绪阶段性释放，期货进一步下行的阻力有所加大。从产业端来看，截至1月3日，全国523家炼焦煤矿山精煤日均产量为71.6万吨，周环比降4.4万吨，同比偏高1.8万吨；下游焦炭日均产量112.45万吨，周环比小幅下降0.07万吨，焦企利润尚可，焦煤需求暂时企稳。综上，焦煤短期基本面边际改善，但中长期供应宽松预期仍对市场氛围形成压制，考虑到节前不确定因素增多，市场多空僵持，价格预计维持低位运行，关注政策端情况。
　　（仅供参考，不构成任何投资建议）