【原油】
　　隔夜油价冲高回落，今日日间运行偏弱，特朗普对关税政策的表态加剧风险资产波动。近期美国寒潮担忧仍有发酵，人民币波动对内盘影响亦有所体现。总体来看利好集中于短期因素，全球石油需求低增速及OPEC+供应难以进一步减量背景下年内原油仍存累库预期，油价预计逐步承压。
　　【燃料油&低硫燃料油】
　　燃油系自高位回落，俄罗斯燃料油发船量小幅回落，开年以来同比基本持平，OPEC+持续低产背景下高硫资源供应仍偏紧。低硫方面，国内回归高产量，科威特发运维稳于高位，一季度低硫供应预计相对充裕，但柴油裂解价差回暖可能间接减少低硫燃料油的转产分流，缓解了供应的相对过剩。总体来看燃油系矛盾有限，以跟随原油波动为主。
　　【沥青】
　　2025年首周54家样本炼厂出货量如预期环比下滑但同比下滑高达15.6%。结合多家资讯机构对于2025年1月沥青产量的预测取均值约为215万吨，从库存变化规律角度预估，2025年1月库存预计累库达35万吨;从需求角度预估亦得出1月累库16万吨。1月虽然供应仍维持偏低水平但此前延续的去库格局结束转为累库，从这个角度来看，此前托举价格的因素已发生反转，BU承压下行。
　　【LPG】
　　1月CP如预期下调，但寒潮刺激美国市场低位反弹，且丙烷对原油和石脑油比价目前仍然偏低，对国际市场情绪形成底部支撑。国内后续PDH仍有复产安排，需求走强支撑国产气维持坚挺。盘面当前基差回到中位水平，旺季预期充分计价后维持震荡。