2024年12月的PMI数据显示，制造业部门的需求出现下滑，同时服务业明显修复，新房和二手房成交活跃，经济恢复存在分化，但总体运行波澜不惊。
　　当前美元兑人民币中间价和即期汇率裂口扩大，离岸、在岸汇率处于历史极值水平，显示人民币兑美元面临较大贬值压力。央行最新表态和离岸发行央票的行为显示出守汇率的决心，未来一段时间人民币汇率或将围绕当前水平震荡。
　　当前处于政策和经济数据的空窗期，在经历了前期对政策预期的定价后，市场参与者更多转向对政策效果的关注上。参考历史经验，经济摆脱低通胀环境或许需要供应和需求同步发力，这意味着企业盈利的明显改善仍需时间。
　　风险提示：（1）地缘政治风险（2）政策出台超预期