铜
　　美国当选总统考虑只对关键进口商品征收关税的报道引发市场风险偏好显著提升，但随后这一报道被否认，昨日美元指数回调，非美货币冲高回落，铜价冲高后缩小涨幅，伦铜收涨0.82%至8966美元/吨，沪铜主力合约收至74500元/吨。产业层面，昨日LME库存减少1150至268650吨，注销仓单比例下滑至6.3%，Cash/3M贴水115.9美元/吨。国内方面，周末社会库存微增，昨日上海地区现货升水上调至125元/吨，市场流通相对有限，盘面反弹下游消费有所提升，成交尚可。广东地区库存下降，升水抬升至190元/吨。进出口方面，国内铜现货进口盈利250元/吨左右，洋山铜溢价环比上涨。废铜方面，国内精废价差扩大至1540元/吨，废铜替代优势提高。价格层面，进入1月中国精炼铜产量预估有所回落，而精炼铜需求将季节性走弱，精炼铜供应季节性过剩，但过剩幅度或不及往年同期。海外现货市场维持偏弱。宏观层面，美国新任总统上任前市场主要基于政策预期进行博弈，预计放大市场情绪波动；国内开年后资产价格表现偏弱，对情绪面有所影响。综合而言，好于季节性的供需关系支撑铜价，而上方压力来自宏观情绪的不稳定。今日沪铜主力运行区间参考：73500-75000元/吨；伦铜3M运行区间参考：8800-9050美元/吨。
　　铝
　　2025年01月07日，沪铝主力合约报收19565元/吨（截止昨日下午三点），下跌1.61%。SMM现货A00铝报均价19610元/吨。A00铝锭升贴水平均价-20。铝期货仓单66123吨，较前一日下降1373吨。LME铝库存626775吨，下降3375吨。2025年1月6日：铝锭累库1.3万吨至48.2万吨，铝棒累库1.1万吨至14.95万吨。乘联会数据显示，12月1-22日，乘用车市场零售169.2万辆，同比去年12月同期增长25%，较上月同期增长14%，今年以来累计零售2,195万辆，同比增长6%。乘用车新能源市场零售81.7万辆，同比去年12月同期增长60%，较上月同期增长4%，今年以来累计零售1,041.3万辆，同比增长43%。据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2025年1月空冰洗排产合计总量共计3222万台，较2024年1月的生产实绩下跌4.3%。分产品来看，1月份家用空调排产1714万台，同比下滑1.5%；冰箱排产768万台，同比下滑6.5%；洗衣机排产740万台，同比下滑8%。春节临近，需求季节性走弱，基本面无重大矛盾，短期内预计铝价仍将维持震荡走势，国内参考运行区间：19400-20000元/吨；LME-3M参考运行区间：2450-2520美元/吨。
　　铅
　　周一沪铅指数收涨0.29%至16736元/吨，单边交易总持仓8.03万手。截至周一下午15：00，伦铅3S较昨日同期持平为1926.5美元/吨，总持仓14.18万手。内盘基差-30元/吨，价差-10元/吨。外盘基差-29.95美元/吨，价差-77.87美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.181，铅锭进口盈亏为-837.08元/吨。SMM1#铅锭均价16700元/吨，再生精铅均价16775元/吨，精废价差-75元/吨，废电动车电池均价9975元/吨。上期所铅锭期货库存录得3.42万吨，LME铅锭库存录得23.81万吨。据钢联数据，国内社会库存录减至4.05万吨。总体来看：原生再生冶炼原料均有边际转松，TC上行，虽然环保检查扰动对铅冶开工有一定影响，但冶炼厂产量边际上行，下游消费开工有所弱化，叠加近期国内大宗商品弱势运行，沪铅伦铅近期强势下行，警惕后续退潮风险。