现货市场回顾：A股宽幅震荡上行，成交活跃度创历史新高
　　2024年，A股市场整体呈震荡走强的态势。全市场年度成交额为257万亿，创历史新高，日均成交额达1.06万亿，较去年增加1870亿。三大指数年内均实现上涨，上证指数、深证成指、创业板指年度涨幅分别为12.67%、9.34%、13.23%。
　　规模细分风格层面，本年大盘股显著强于小盘股，价值股显著强于成长股，市场风格分化显著。行业层面，申万一级行业多数实现上涨，其中银行业涨幅最高，四大行的股价年内均创下历史新高。
　　期货市场回顾：期指端交投情绪向好，年内基差波动加剧
　　2024年，在权益现货市场放量行情带动下，期指端各期指合约的日均成交量较去年显著上升。基差端，各期指合约基差呈宽幅震荡走势，年末基差水平较去年显著回落。从基差率年内走势来看，在现货端行情波动加剧下，本年度各期指合约的基差波动显著上升。
　　年度市场展望：稳增长政策效力逐步释放下，盈利端改善有望提振A股投资价值
　　展望2025年，在政策端超预期影响减弱，投资者风险偏好进入相对稳定的状态下，投资者的关注点或逐步从短期的流动性以及风险偏好视角转移至企业基本面，A股盈利水平的边际变动成为影响市场定价的关键变量。从当前的盈利水平来看，A股盈利水平仍处于低位运行状态，考虑到一系列经济政策的落地及发力需要一段时间，预计后续A股的整体盈利水平有望随着政策效应的释放逐步提升，盈利端的改善或进一步提振A股投资价值。
　　风险提示：政策效果不及预期、中美贸易摩擦升级、地缘政治风险升级