中长期展望
　　以油脂油料板块为代表的基础农产品目前仍处于供给端恢复的长期过程之中，需求能否同步增长存疑，全球油籽24/25年度，若产量兑现，将刷新供给端的历史最高水平。
　　近期交易重点
　　油脂：
　　本周油脂走弱，棕榈油弱于菜油弱于豆油。产地方面，高频数据显示马来12月产量环比下滑，但是对于出口数据显示环比有增有减，印尼公布对于2025年生柴基金仅补贴PSO部分，非PSO部分不给予补贴，以及印尼企业将获得一个半月的过渡期施行B40，市场对于B40的信心不足拖累棕榈油，价格下跌也吸引了部分买货需求给予了支撑；美豆油方面，美国生柴补贴政策具体指引至今未出，美豆油缺乏指引。油脂综合来看，棕榈油目前利多驱动不足，预计短期震荡走势，关注印度斋月前备货情况及等待美国生柴政策发布情况，预计豆油仍较棕榈油偏强，一季度国内大豆到港量下滑或支撑豆油。
　　豆粕：
　　本周豆粕冲高回落，天气预报显示未来两周阿根廷大豆主产区及巴西南部降雨偏少引发市场担忧，但是目前阿根廷大豆的种植步入尾声，优良率和土壤湿度虽有所下滑，但是仍表现较好。巴西贴水本周变动不大，但是目前价格仍较高，预计后期仍将面临较大卖压，从而给国内带来成本端压力。综合来看，随着阿根廷大豆播种即将完成步入关键生长期，对于天气的敏感度上升，但整体的大供应前景仍压制美豆和国内豆粕表现。
　　策略建议
　　豆粕短期维持逢高做空思路
　　风险因素
　　地缘政治风险、产区天气异常、进口大豆到港延迟