经济周期定位：高质量发展阶段
　　基于“货币-信贷-经济”周期传导链条，信贷脉冲25年初或将企稳，再传导至经济周期有一定时滞
　　风险提示
　　后续国内政策落地不及预期的风险；
　　运用历史数据拟合模型不稳健的风险；
　　海外需求超预期回落的风险。