国内CTA产品四季度发行数量维持低位：根据Wind统计数据，2024年四季度新发行CTA产品29只。四季度公布信息的CTA产品中（剔除6个月没有净值的产品），年化收益率中位数为11.97%，SharpeRatio中位数为0.76，近一年最大回撤率中位数为-7.18%，四季度CTA产品总体盈利比例76.7%。
　　股指期货迎具备趋势性配置机会：四季度股指期货在前期上涨情绪的带动下，高位放量震荡，并且在流动性推动下，小市值指数表现优于大市值指数。对于2025年一季度，在一揽子宏观政策发力显效作用下，经济稳步回升，积极因素继续增多，市场下行风险相对较小，长期多头配置策略有望为策略组合贡献收益。结合历年数据所统计的春节效应来看，春节前大盘成长占优，节后中小市值板块相对更被看好。一旦指数形成有效向上突破，股指CTA盈利能力将大幅提升。
　　国债期货CTA盈利能力提升：国债期货各品种四季度再度大幅上涨，从价量角度看，向上趋势强度大，动量效应强；从宏观角度看，经济增速下滑、通胀低位运行，货币目前处于持续宽松阶段，国债收益率具备持续下行动力。因此，一季度配置仓位上持续持有多头。对于交易仓位，国债期货在大幅上涨环境中处于高波动状态，国债短周期CTA策略具备一定赚钱效应。
　　商品CTA等待机会：四季度大宗商品震荡为主，鲜有趋势性机会。目前国内通胀低位徘徊，美国通胀也已回落至相对平稳水平，大宗商品整体波动较小，相关CTA策略可挖掘投资机会不多。不过从配置角度，买入持有历史价格水平相对较低的国内定价品种，特别是贴水或平水合约，有望在通胀回升过程获得良好的长期收益，尽管短期并没有看到通胀抬升迹象。
　　风险提示：CTA产品的风险主要由投资管理人通过资金管理进行把握，因此不同类型的产品可能面临不同等级的波动风险。CTA产品相关策略的实施也面临同样的问题，从长期来看，风险控制是决定CTA产品相关策略能否成功的主要因素之一。另外，本篇报告量化策略部分通过历史数据进行建模，但由于市场具有不确定性，模型仅在统计意义下有望获得投资业绩。