策略摘要
　　临近年底，铅蓄电池市场终端消费表现平淡，经销商多以消化库存为主，企业订单普遍有所下滑。不过冶炼企业在当下同样出现开工率下滑的情况，目前供需双弱情况明显，铅价或仍维持震荡格局。
　　核心观点
　　■铅市场分析
　　现货方面：LME铅现货升水为-26.96美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日上涨50元/吨至16775元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日下降30元/吨至70元/吨，SMM广东铅现货升贴水较前一交易日上涨5元/吨至230元/吨，SMM河南铅现货升贴水较前一交易日上涨30元/吨至80元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日上涨5元/吨至-45元/吨。铅精废价差较前一交易日持平为75元/吨，废电动车电池较前一交易日上涨25元/吨至10000元/吨，废白壳较前一交易日持平为9600元/吨，废黑壳较前一交易日持平为10050元/吨。
　　消息方面，据SMM讯，本周安徽地区雾霾预警解除，当地再生铅冶炼企业陆续恢复生产，而铅价走低后，再生铅利润缩水，冶炼企业挺价出货。截至今日，再生精铅报价对SMM1#铅均价升水25-125元/吨出厂，个别报至升水325元/吨，已高于原生铅价格，下游企业刚需偏向原生铅。同时湖南地区原生铅冶炼企业环保限产尚未恢复，电解铅市场流通货源有限，电解铅散单报价对SMM1#铅价均价升水50-300元/吨出厂，使得部分下游企业继续消耗社会仓库库存。
　　库存方面：截至1月2日，SMM铅锭库存总量为5.28万吨，较上周同期上涨0.07万吨。截止1月2日，LME铅库存为243725吨，较上一交易日持平。
　　■策略
　　单边：中性。套利：暂缓。
　　■风险
　　1、国内供应大幅提升2、消费不及预期3、海外流动性收紧