传媒总论：板块弹性较大，AI驱动年度行情
　　2024年年初至12月31日，申万传媒指数上涨2.78%；区间最大涨幅64.25%。其中，2-3月，受益于海外OpenAI推出Sora文生视频模型，叠加国内大模型公司月之暗面“Kimi”数据表现强劲，传媒板块表现出较大幅度增长。3月下旬至9月下旬，传媒板块进入调整阶段。9月底开始，政策助力下市场风险偏好提升，申万传媒指数随大盘回升。11月开始，海外AI应用陆续爆发，带来A股相应映射机会，AI营销、AI玩具等赛道市场关注度持续提升，推动传媒板块进一步上涨。
　　投资建议及风险提示
　　我们认为，生成式AI是TMT行业的重大技术革命，AI应用催化不断，核心看AI应用现象级产品落地，有望带动传媒公司估值提升和业绩向上。同时，谷子经济、AI玩具等新消费方向通过与IP内容和AI技术相结合，进一步吸引泛年轻群体，有望推动行业创新，打开新的市场空间。
　　建议关注：
　　1）AI+营销【浙文互联、易点天下、蓝色光标、天地在线】；
　　2）AI+IP娱乐【昆仑万维、中文在线、上海电影、华星创业、中广天择、姚记科技】；
　　3）AI+电商【值得买、光云科技、焦点科技】；
　　4）AI+玩具【实丰文化、奥飞娱乐、星辉娱乐】；
　　5）游戏板块：【ST华通、恺英网络、神州泰岳、吉比特、三七互娱、巨人网络、电魂网络】；
　　6）影视：【捷成股份、华策影视、光线传媒、博纳影业、横店影视、万达电影、幸福蓝海】等；
　　7）出版【南方传媒、中原传媒、皖新传媒、时代出版】；
　　8）首发经济：【锋尚文化、电声股份、风语筑、凡拓数创、大丰实业】等。
　　风险提示：宏观经济增速不及预期，细分赛道行业竞争加剧风险。