【报告要点】
　　2024年铁矿石价格继续下跌，一方面受钢材需求不佳影响，再者铁矿供给端释放比较明显，供增需减下，铁矿价格走势较弱。
　　2025-2026年依然处于铁矿石产能释放周期，供给继续高增长。需求端随着国内政策不断推进，有望好转，但供应依然大于需求，铁矿平衡表将继续恶化。
　　【年度展望】
　　2025年铁矿石供应仍在释放，需求虽然也会边际好转，但供需依然继续宽松。过剩格局下自身价格驱动依然向下，但考虑到近两年新增项目也多为高成本矿山，加上绝对价格不高，预计自身基本面驱动减弱，价格将跟随钢价波动，幅度将继续减小，底部震荡。