第一季港股投資展望
　　在2025年第一季，我們預期大市將繼續處於整固階段。市場對中央刺激政策的敏感度已逐步降低，而特朗普上台後可能提升中國進口關稅，令中美關係再度緊張。加上國際資金回流美國市場及人民幣貶值壓力等因素，港股料難出現重大突破。我們預計來季恆指的波動範圍將維持在18,000至21,000點之間。市場對中央政策的炒作仍將主導大市短期走勢，而企業回購及北水持續淨流入則為大市提供長期的支持。
　　投資策略
　　板塊方面，我們看淡內房和內需板塊。由於國內樓市仍在向下調整的趨勢中，負面財富效應將進一步抑制消費意欲。汽車板塊中，電動車銷量雖預計持續增長，但隨著競爭日益激烈，我們更看好汽車零部件供應商的表現。至於高息板塊，內銀及油股的盈利下跌風險正在上升；相比之下，內地電訊板塊的盈利前景穩健，有望在未來一季成為資金的避風港。