根据上交所和香港联交所1月1日公告，华虹半导体宣布任命新CEO白鹏。白先生是全球半导体行业重量级人士，在加入华虹前，曾在英特尔工作多年，担任英特尔研发总监、公司副总裁等重要岗位。我们认为此项任命有望帮助华虹加速包括先进工艺和特色工艺在内工艺平台的发展速度。重申港股目标价29.40港币，基于1.0倍2025年预测BVPS 3.77美元，维持“买入”评级。
　　白鹏先生工作经历：曾领导英特尔公司先进逻辑工艺技术研发和量产
　　根据华虹公司公告和SEMIChina介绍，白先生曾就读于北京大学，后于一九八五年毕业于布加勒斯特大学，获得物理学学士学位，并于一九九一年获得伦斯勒理工学院物理学博士学位。白博士1991年加入英特尔，担任TD工程师，2022年离开英特尔前担任公司副总裁负责逻辑工艺的技术研发。在英特尔任职的31年间，白博士负责领导把多个先进工艺逻辑从研发推向量产（包括SoC、eDRAM和eNVM），并管理过Intel的D1C和Oregon TD工厂以及Intel的供应链管理相关工作。
　　华虹半导体及华虹集团的半导体资产
　　截止3Q24，A/H上市公司华虹半导体已经有3座8寸半导体晶圆厂和1座12寸半导体晶圆厂投入运营。公司总产能（8寸等效）39.2万片/月。公司工艺节点覆盖从40nm-1um，工艺平台覆盖逻辑/射频、BCD、独立式NVM、嵌入式NVM、分立器件等。2024年12月10日,华虹宣布新建的无锡二期晶圆厂投入使用，公司预计2025年底将达到2万片/月的产能。根据华虹半导体A股上市第二轮问询函，华虹半导体的母公司华虹集团旗下的上海华力拥有包括华虹五厂（华力微）和华虹六厂（华力集）两座晶圆厂，华虹集团承诺在华虹半导体完成A股上市的3年内，按照国家战略部署安排，在履行政府主管部门审批程序后，把华力微注入上市公司。我们认为新CEO有望带领华虹加快包括先进工艺和特色工艺的平台开发。
　　估值：港股目标价29.40港币，重申“买入”评级
　　我们维持华虹2024/2025/2026年净利润0.89/0.71/0.52亿美元的预测。维持华虹港股目标价29.40港币，基于1.0倍2025年预测BVPS 3.77美元，维持“买入”评级。
　　风险提示：工艺节点研发不及预期，半导体周期下行的风险。