市场回顾
　　商品市场整体上行
　　本周商品市场整体上行。分板块来看，南华贵金属指数上涨1.45%，南华农产品指数上涨0.84%，南华有色金属指数上涨0.41%，南华工业品指数上涨0.04%，南华黑色指数下跌0.99%，南华能化指数下跌0.02%。
　　CTA各策略涨跌不一
　　本周各细分策略涨跌不一，招商期货CTA中短周期策略指数上涨0.01%，产品池中上涨产品占比32%，招商期货CTA中长周期策略指数下跌0.07%，产品池中上涨产品占比44%。招商期货CTA量化套利策略指数上涨0.08%，产品池中上涨产品占比67%。
　　未来研判
　　CTA或许是偏左侧的配置窗口
　　当前，多数品种依然在等待新驱动的形成，在接近春节的情况下交易者的交投意愿也较低，商品市场的流动性和波动率持续下降，CTA各类策略短期内依然难以走出较好表现。商品市场或许正处于择方向形成趋势的前夜，同时考虑到CTA趋势策略回撤风险相对较小，当前或许是偏左侧的配置窗口。
　　策略环境
　　中短周期策略环境中性偏差
　　日内流动性持续回落，历史分位数在0.3左右；波动底部震荡，历史分位数0.1左右；趋势流畅性震荡，历史分位数0.6左右。
　　中长周期策略环境中性偏差
　　市场的趋势流畅性持续回升，品种趋势流畅性在0.3左右，趋势流畅品种占比均在0.4左右；
　　市场的波动性持续持续回落，品种波动率在0.1左右，高波动品种高占比在0.4左右。
　　风格因子
　　周度收益上涨跌不一
　　主流风格因子涨跌不一，小幅震荡，短周期动量小幅上涨。
　　因子收益贡献相对分散
　　板块维度贡献相对分散，养殖原料多为负收益贡献且占比较大，能化油品均为正收益贡献；
　　品种维度贡献相对集中，集运指数贡献占比较大。
　　因子波动率顶部回落
　　多数因子波动率顶部回落，多数历史分位数仍在0.1-0.9范围内。
　　风险监测
　　结构监测
　　近3个月量化CTA中的量化趋势策略在20日时序动量和20日截面动量因子上暴露较大，量化多策略在因子上暴露风险不大。
　　风险提示：美国衰退超预期，国内政策不及预期，模型失效，市场主流策略偏移