从10年国债与7天OMO利差来看，当前已经压缩至20bp，接近20年的低位水平，市场已提前计价降息30bp，那么利率进一步的下行则需新的催化。而利空因素方面，基本面修复持续性仍待确认，年末资金面也未有担忧，以及消息扰动逐步消退后，短期内市场无新增利空因素。因此预计长端利率或维持当前低点震荡。而短端利率则仍然受制于资金面，近期短端利率背离资金面快速下行，更多是机构行为等因素导致，因此年后短端利率大概率有回调需求。