近两周随着通胀预期的回升，美联储2025年预期降息幅度一度收窄，这引发了资本市场的剧烈波动，其中美债收益率、美元快速走高，而美股、黄金等资产普遍承压：
　　股市：美联储降息预期回摆，美债利率高位+零售销售数据走弱+年末获利了结心理，加剧美股下行压力。
　　债券：美联储降息次数预期减半，资产定价之锚的10年期美债收益率徘徊七个月最高，全球其他发达国家经济体债券利率也跟随上涨。
　　汇率：美联储预期降息幅度收窄下，美元一度走高。而随着日央行加息的落空，欧元区、中国宽松预期的加码，日元、欧元、人民币均持续承压。
　　商品：美元快速走高降低了黄金的相对吸引力，一定程度抑制了黄金需求。此外强美元下，铜等基本金属价格也普遍受到压制。
　　风险提示
　　特朗普政策不确定性：特朗普上台后的政策转变会增加各类资产的波动性和不确定性；
　　美国经济出现衰退：影响全球经济增速，降低市场风险偏好，影响股市表现；
　　地缘政治风险：地缘政治“黑天鹅”事件导致资产端出现较大扰动；
　　国内经济复苏节奏不及预期：经济复苏节奏不及预期可能会加剧市场不确定性。