铁矿石供应端，全球发运量处于超季节性低位。短期年末冲量不具有可持续性。运价季节性同比偏低显示发运维持低位。需求端，钢厂检修整体略微延后，短期铁水承压。但钢厂利润在检修后小幅修复，因此预期检修后铁水增加的概率较大。终端需求偏谨慎，库存较低，冬储意愿低。库存端，由于低发运和较高的疏港量，库存超季节性下降。价格反弹后短期矛盾不大。短期宏观趋于平淡，等待宏观指引。