需求：由于中国新能源汽车销量较高的基数、欧洲反补贴调查及征税、特朗普政府倾向于燃油车等原因，全球新能源汽车销量增速将下滑；储能电池增速保持增长，虽然增速或有一定放缓，但仍能够为碳酸锂需求增长提供助力；在更新换代需求不足及未有明显创新性产品出现的情况下，消费电子出货量难以扭转疲态；传统需求低速增长。总的来看，碳酸锂需求增速将下滑至20%，增长至143.4万吨LCE。
　　供给：由于锂价低迷，高成本项目将进入出清，但距主流项目与低成本项目出清仍有一定距离；高成本项目建设延迟，经济性较差的回收供应将减少，但低成本的盐湖项目将继续提供稳定增量，主流锂辉石矿山同样有稳定供应。总的来看，碳酸锂供应将保持19%的增速增长至157.21万吨LCE。
　　供需平衡：。2024年全球锂资源供应132.55万吨LCE，消耗119.56万吨LCE，过剩12.99万吨LCE；我们预计2025年全球锂资源供应增长19%至157.21万吨LCE，消耗增长20%至143.4万吨LCE，过剩13.81万吨LCE。
　　行情展望：我们认为2025年锂供应进入出清阶段，但出清主要发生在成本较高的项目，在主流项目未进入出清阶段的情况下，碳酸锂价格趋势难以反转，以震荡寻底为主。节奏上，一季度需求下滑或会带动碳酸锂向下，随后供应扰动会频现，阶段性供需错配或将带动碳酸锂价格在底部反复。
　　运行区间：50000-100000元/吨。
　　风险提示：矿端产能大规模出清，需求超预期