中国债券市场表现回顾：
　　本周债市延续窄幅震荡行情，总体呈现“倒V形”走势，机构对市场消息和政策信号较为敏感，10Y国债收益率小幅下行0.89bps，短端调整背景下收益率曲线走平，期限利差收窄6.75bps。
　　中国债券市场基本面、货币政策与资金面：
　　基本面和货币政策：11月份当月规上工业企业利润同比-7.3%（前值-11%），自9月触底后连续2个月改善，其中高技术行业拉动较为明显；当前工业企业仍面临在价格下行、有效需求不足、成本高位、高基数的多重压力，企业库存和产业扩张仍需增量政策的扶持。货币政策方面，本周央行净回笼7982亿元，其中逆回购投放5801亿元，到期16783亿元，MLF投放3000亿元。
　　资金面：本周资金面整体维持宽松，DR001、R001分别较前一环比分别回落7、16个bps；银行体系净融出回升至4.9万亿元，非银日均融资额达到6.8万亿元，为全年最高水平。
　　中国债券市场展望：
　　基本面和货币政策来看，经济基本面维持弱势的背景下，交易情绪仍将主导债市走势的主要因素。一方面，利率定价失锚，10年国债收益率存在继续下行并且触碰1.65%，甚至1.60%的可能性。但另一方面，浮盈累积和交易情绪极致，跨年之后若交易盘与配置盘的止盈情绪共振，长端利率可能也容易大幅反弹。因此至少从1-2月的维度来看，债市胜率对半开，但赔率不高。
　　策略方面，跨年行情仍未结束，抢跑行情下波段操作难度加大，建议不轻易止盈，逢调整加仓，10年国债收益率在1.75%、30年国债收益率在2.0%附近具有较好的配置价值。品种上，还可以关注有利差保护的30年国债、地方债和二永债。