要点
　　●稳中求进，GDP增速完成“5%”左右的目标
　　●稳增长政策发力，制造业景气水平提升，增速略有加快
　　●政策推动，社零增速或小幅上涨
　　●房地产产能去化进行中，投资增速继续底部徘徊
　　●影响因素无重大变化，出口增速或小幅波动
　　●国内需求端无显著变化，进口额增速低位前行
　　●暖冬食品供给增加，CPI增速低位前行
　　●低基数效应，工业价格降幅或继续收窄
　　●地方化债开始落地，信贷规模同比少增
　　●信贷需求持续减少，M2同比增速回落
　　●美联储降息预期下降，人民币汇率承压
　　内容提要
　　第四季度，经济恢复继续，整体运行稳中有升。尽管当前中国面临的外部环境依然复杂多变，但政策效应释放，第四季度消费需求有所扩张，尤其家电等大额消费上涨显著。综合而言，当前经济结构调整继续，整体需求依然不足，经济内生动能修复仍需加强，政策加码效应有待进一步释放。预计2024年第四季度GDP同比增长4.8%，较第三季度上涨0.2个百分点；2024年全年GDP增长4.8%，基本完成“5%”左右的目标。
　　供给端
　　工业增加值：虽然目前国内有效需求不足并未缓解，叠加企业生产内生动力边际回落以及高基数的不利影响，但新一轮稳增长政策持续出台加大对工业经济增长的支撑力度，制造业景气水平显著提升，工业整体开工率保持合理适度水平，加之年底及春节前的提前生产效应，工业产出仍有支撑，预计2024年11月工业增加值同比增长5.5%，较上期加快0.1个百分点。
　　需求端
　　消费：尽管受政策推动消费走势平稳，汽车消费持续上涨，但经济下行压力依然存在，居民收入增速继续下滑，整体消费增速依然底部徘徊。预计2024年12月社会消费品零售总额同比增长4.1%，较11月上涨1.1个百分点。
　　投资：《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》长期利好投资，制造业投资释放扩张信号，但外部环境依然趋紧，房地产投资承压继续，预计2024年1-12月固定资产投资同比增长3.3%，与1-11月持平。
　　出口：全球主要经济体经济走势平稳，部分地区提高对华关税，外部环境趋紧，叠加基数效应消失，预计2024年12月出口金额同比增长5.9%，较11月下降0.8个百分点。
　　进口：本月不存在基数效应，主要进口大宗商品价格涨跌互现，国内需求无显著变化，房地产市场产能去化继续，贸易壁垒高企，预计2024年12月进口金额同比增长-1.7%，较11月上涨2.2个百分点。
　　价格方面
　　CPI：尽管本月存在低基数效应，但暖冬天气降低食品运输成本，果蔬供给增加，叠加当前经济下行风险犹存，居民收入增速下行，居民有效消费不足，预计2024年12月CPI同比增长0.2%，与前月持平。
　　PPI：本月存在低基数效应，高频数据显示重要原材料价格涨跌互现，叠加国内需求无明显改变，工业生产价格同比增速继续底部徘徊，预计2024年12月PPI同比下跌2.1%，降幅较前月收窄0.4个百分点。
　　货币金融方面
　　人民币贷款：在新一轮稳增长政策发力下，尤其是当前大规模的扩张性金融政策和房地产松绑政策落地，楼市成交已经显著回暖，信贷规模将有所支撑，但伴随地方化债“三箭齐发”开始落地，信贷需求有所减弱，预计2024年12月新增人民币贷款7650亿元，同比少增4050亿元。
　　M2：虽然新一轮稳增长政策的出台，扩张性货币政策和房地产政策的持续松绑，加之持续下降的基数，支撑M2同比增速，但伴随化债资金的持续落地，信贷需求有所减弱，抑制M2同比增速，预计2024年12月末M2同比增长6.9%，较上期下降0.2个百分点。
　　人民币汇率：2024年美联储鹰派降息，美国就业增长，降低了市场对2025年1月美联储继续大幅降息的预期，美元指数上涨，中美利差进一步倒挂，利空人民币。预计2025年1月人民币汇率在7.1～7.4区间双向波动。