尿素
　　主要逻辑
　　尿素
　　1.供应：气头装置检修已逐步兑现，1月以后供应存提升预期；
　　2.需求：复合肥开工持续下降，工业刚需支撑较弱；
　　3.库存：上游尿素企业延续累库趋势；
　　4.成本与利润：煤炭价格震荡弱稳运行，尿素利润环比变化有限；
　　5.基差与价差：1-5价差震荡运行，01基差走弱。
　　6.整体逻辑：
　　本周国内尿素现货价格窄幅波动，气头装置检修已陆续兑现，尿素行业日产环比下滑至17.5-18万吨左右，预计1月份以后供应将逐步回升，叠加上游尿素企业库存仍处同比高位，供应整体较为充足。需求端，复合肥企业出货情况不佳，成品库存已累积至109万吨，预计开工将延续下降态势，工业刚需支撑存转弱预期。整体来看，供应预计边际回升，需求暂未见明显改善，短时消息面对市场扰动减弱，尿素期价或延续弱势震荡运行，后续关注下游需求跟进及煤炭价格变化情况。
　　策略建议
　　短期期价或延续弱势震荡运行，关注1650-1800元/吨运行区间。
　　风险提示
　　保供稳价政策、新增产能投放（下行风险），宏观利好、出口放开（上行风险）。