整体评估
　　本周外盘圣诞假期，成交量下行，油价维持震荡格局。全球库存去化，美国商业原油超预期去库，库欣去库，北海原油升贴水快速下行，美国成品油库存去库，处于季节性低位，原油基本面中性偏强。中东方面，以色列袭击也门机场、能源设施。全球炼厂利润震荡，地区间小幅分化，ARA港口库存继续累库，石脑油、汽油、燃料油存量库存较高，新加坡渣油库存环比修正。机构、投行发布对2025年库存预测，基准情况指向过剩与价格中枢下移。IEA上调对2025年需求预期，高盛发布观点2025年均价在76美元/桶附近，底部70美元/桶。基本面利多在于存量库存历史低位，OPEC延续减产后平衡表预期好转，短期制裁对供应压力加大，利空在于全球炼厂开工已在顶峰，美国、巴西产量增加，若制裁不及预期，后续累库趋势较强，预计油价维持70-75美元/桶区间震荡。
　　基本面
　　供应–11月OPEC+产量增加之2702万桶日，美国周度产量小幅减少至1358万桶/日
　　1、美国周度产量1358万桶/日，本周钻井数持平
　　2、欧佩克+减产如预期推迟至2025年一季度末。
　　需求-美国炼厂开工环比上升，全球炼厂利润震荡，汽油裂解走弱，美国柴油表需环比反弹，国内炼厂开工环比走弱
　　1、美国炼厂开工93%附近，国内炼厂总开工率小幅走弱
　　2、全球汽柴油裂解震荡
　　3、美国成品油表需反弹，但暂未出现持续性超季节性
　　库存–美国商业去库，战储累库，库欣去库，全球主要地区油品库存去库
　　1、EIA原油商业库存超预期去库、战储累库、库欣超预期去库
　　2、本周成品油ARA港口成品油累库、新加坡成品油去库，国内汽累柴去
　　主要矛盾
　　1、近期原油基本面符合季节性，关注制裁影响是否实质化；
　　2、特朗普2.0：政策对美国原油拉动有限，市场聚焦是否严格制裁伊朗。若制裁不及预期，绝对价格面临较大压力。中长期看提高关税影响全球贸易量，利空油品需求，本周消息对委内可能采取“拉拢”政策；
　　3、12月巴西有原油产能释放，本周美国钻井数开始回升，OPEC+延续制裁，等待需求回升与对伊朗制裁细节明朗；
　　4、国内成品油退税制度改革影响出口利润，长期不利于国内炼厂开工
　　策略
　　近期油价仍偏震荡格局，关注冬季气温是否超预期