圣诞假期海外交投清淡，年末流动性有季节性扰动，高频就业数据表现不佳
　　本周海外市场处在圣诞假期期间，交投清淡。但年末季节性流动性扰动，本周SOFR隔夜与基准利率（FDTRIndex）利差有所走阔，走阔幅度较前期季末水平大致吻合。我们的广义美国净流动性指标=美联储Balance Sheet总资产-纽联储逆回购已接受投标额度近上周有所明显下行，主要由于纽联储每日Repo使用量上行所致。整体看，年末季节性流动性收紧在交投清淡环境下短期对股票市场施压。
　　数据方面，近期就业市场高频数据表现相对疲软，包括持续申请失业金人数、持续失业时间中位数等表现趋弱，高频数据标新啊使得我们对近期（12月、1、2月）就业数据持谨慎态度。
　　经历“特朗普2.0交易”以及12月FOMC议息会议鹰派态度，使得美国宏观情绪笼罩在经济韧性+通胀预期提升带来的强美元和美债收益率环境下，但如果我们从通胀和经济动能两个角度看：通胀预期远端近期整体仅仅震荡持平，近端甚至有所回落，意味着债券市场并未持续计价通胀上行。而经济惊喜指数代表的动能方面，近期披露数据在工业、商业数据等的拖累下有所回落。